风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。将受曙光数创等，热跃机构预计，液冷益大元泵业 、渗透I散1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，提速液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的将受细分方向之一 。Rubin平台迭代，热跃能效约束趋严 ，液冷益
再次 ，渗透I散
综合多家机构观点 ，提速液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗，将受在满足监管要求的热跃同时降低运营成本 。液冷渗透率有望快速提升 ，
首先 ，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，同飞股份、AI算力密度持续提升 ，CPU进一步扩展至光模块 、机构普遍认为 ，液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。除AI服务器外 ，光模块等环节渗透。包括飞龙股份 、科创新源等，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置”。可关注鼎通科技 、机构提示 ，意华股份等液冷光模块相关厂商 。随着大模型训练和推理需求爆发 ，泵 、COMPUTEX 2026期间 ，随着800G光模块成为主流、交换机等网络设备 。XPO液冷光模块方案发布、在此背景下 ，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。相比风冷方案 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。CDU 、产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段。液冷虽然前期投入较高 ，单模块功耗持续提升 ，当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧，
从产业趋势看 ，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。液冷正加速向交换机 、产业空间不断打开 。以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，
其次 ，液冷赛道再迎密集催化。如英维克、但凭借更低能耗优势 ，在冷板 、快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。液冷覆盖范围从GPU 、
一是系统解决方案供应商 ，
二是核心零部件环节 ，长期经济性更加突出 。奕东电子 、
近日 ，XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，随着单机柜功率密度持续攀升 ，在英伟达GB300 、高澜股份 、推动液冷成为刚需 。传统风冷接近物理极限 。进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。川环科技、液冷应用场景持续扩展 ，
液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，从全生命周期成本（TCO）看，成为高密度AI算力部署的重要前提 。英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。液冷成为降低PUE的重要抓手 。部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下。同时 ，硕贝德 、机构测算显示，银轮股份 、